Cession d’entreprise : quel rôle pour les fonds d’investissement ?

Quand vient le moment de céder son entreprise, plusieurs repreneurs sont possibles : un concurrent, un membre de la famille, un salarié… ou encore un fonds d’investissement. Ces acteurs financiers jouent aujourd’hui un rôle croissant dans la transmission d’entreprises, en particulier dans les PME et ETI.

Mais à quoi servent-ils exactement ? Et quels sont les points d’attention pour un dirigeant qui envisage cette solution ?

1) Comment fonctionne un fonds d’investissement ?

Un fonds d’investissement regroupe l’argent d’investisseurs (banques, compagnies d’assurances, caisses de retraite, parfois l’État via Bpifrance) pour le placer dans des entreprises non cotées.

Leur logique est claire :

• investir en entrant au capital d’une entreprise,
• l’accompagner dans sa croissance ou sa transmission,
• revendre leur participation quelques années plus tard (en moyenne 5 à 7 ans), avec une plus-value.

En pratique, un fonds peut intervenir de plusieurs manières :

• en prise de participation minoritaire (pour accompagner une croissance ou une transmission progressive),
• en prise de participation majoritaire (pour une cession totale),
• en co-investissement avec un repreneur (par exemple, un manager repreneur ou un industriel).

2) Les avantages pour le dirigeant-cédant

Céder son entreprise à un fonds peut présenter plusieurs atouts :

• Des capitaux importants : un fonds peut mobiliser des montants significatifs pour financer le rachat, y compris dans des opérations complexes.
• Un effet d’accélérateur : les fonds apportent non seulement de l’argent, mais aussi un accompagnement stratégique (structuration, gouvernance, internationalisation).
• Une sortie progressive possible : le dirigeant peut céder une partie de ses parts, conserver un “reliquat” et rester aux commandes quelques années. Cela lui permet de sécuriser son patrimoine tout en continuant à piloter le projet.

Exemple : un dirigeant de PME familiale cède 70 % de ses parts à un fonds, conserve 30 %, reste opérationnel 3 ans, puis revend le solde au moment où le fonds sort du capital.

3) Les points de vigilance

Céder à un fonds n’est pas une solution “sans contraintes”. Quelques éléments doivent être anticipés :

• Temporalité courte : un fonds ne reste pas éternellement. Son objectif est de revendre avec une plus-value après 5 à 7 ans.
• Gouvernance partagée : en entrant au capital, le fonds prend place au conseil d’administration et demande un droit de regard sur les grandes décisions.
• Exigence de performance : la recherche de rentabilité peut créer des tensions si la vision du dirigeant est plus long terme ou plus qualitative.
• Conditions de sortie : il est essentiel de clarifier à l’avance comment et quand le fonds revendra sa participation.

4) Le rôle clé de Bpifrance et des fonds publics

En France, Bpifrance est un acteur incontournable du capital-investissement. La banque publique investit régulièrement aux côtés de fonds privés pour soutenir la transmission des PME et ETI.

En 2025, les secteurs privilégiés sont :

• la transition énergétique,
• la digitalisation,
• la relocation industrielle,
• et les PME régionales à fort potentiel.

Cette présence publique rassure les investisseurs privés et sécurise certaines opérations de transmission.

En résumé

Céder son entreprise à un fonds d’investissement peut être une excellente solution si vous souhaitez sécuriser votre patrimoine, accompagner la croissance de votre entreprise et organiser une sortie progressive. Mais cela suppose d’accepter un partenaire exigeant, qui cherche un retour sur investissement rapide et un rôle actif dans la gouvernance.

Le mot-clé est anticipation : bien préparer sa cession et se faire accompagner par des experts (avocat, banquier, expert-comptable) reste le meilleur moyen de réussir la transmission de son entreprise.